” Beispiel J. P. Morgan: Im Juli 2009 bejubelte die Presse den 2,72-Milliarden-Dollar-Gewinn der Bank. Kaum einer weiß: Dagegen stehen 26.493,9 Milliarden Dollar Verbindlichkeiten. So viel „wert“ sind die giftigen Derivate, die J. P. Morgan noch im Keller hat. Fallen diese Papiere nur um 10 Prozent ins Minus, ist das gesamte J.P.-Morgan-Kapital verglüht.”

Das Problem sind nicht die Verbindlichkeiten, sondern die Vermögensgegenstände in der Bankbilanz. Das was etwas “wert” ist, ist ein Vermögenswert und keine Verbindlichkeit. Diese Vermögensgegenstände sind in vielen Fällen zu hoch bewertet. Die Schlussfolgerung ist korrekt, die meisten großen Institute sind bei aktueller Bewertung der Vermögensgegenstände insolvent. Hinzu kommen noch Schadensersatzklagen von betrogenen Investoren (wie derzeit in den USA gerade anhängig (ABK)).

“Zweitens tickt die Derivate-Bombe. 54 Billionen Dollar umfasst das Real-Vermögen der Welt. Doch da sind 683,7 Billionen Dollar ungedeckte Derivate (zum Beispiel Kredit-Versicherungen). Diese Derivate stecken noch in den Bank-Bilanzen.”

Wenn man jetzt noch das Prinzip von Derivaten verstanden hätte, dann wäre wohl klar, dass ein Vergleich von Derivaten zum Realvermögen keinen Sinn macht. Vereinfacht gesagt: ein Derivat hat immer zwei Seiten. Der Eine wettet, dass beispielsweise die Hypothekenverbriefungen werthaltig sind (z.B. Deutsche Bank) und der Andere (z.B. Paulson) wettet, dass der Hypothekenmarkt kollabiert. Der Vermittler in der Mitte (z.B. Goldman) kassiert die Gebühr und hat nichts mehr davon in der Bilanz stehen, weil an beide Seiten verkauft wurde.

Wenn man beide Seiten verrechnet (legal netting) ist der “Real”-Wert bzw. die Auswirung gering und insofern ist ein Vergleich mit realen Werten nicht aussagekräftig.

Nichts desto trotz fallen Schadenersatzansprüche (der Gewinn von zB Paulson ist der Verlust zB der Deutschen Bank) auf das vermittelnde Institut zurück, wenn man nachweisen kann, dass dieses Wertpapier in betrügerischer Absicht unter Vorenthaltung wesentlicher Informationen (dass zumindest einigen Beteiligten nachweislich klar war, dass hier nur Müll verkauft wird) geschaffen und vermarktet wurde.